11月投資回顧

經過9、10月狂跌後，11月沒有太多買賣動作，組合跟隨大市迎來大反彈。今年第2個月帳面賺錢，也歷來單月賺錢最多，但其實只是補回10月虧損的金額。

AAX倒閉

避得過FTX，但避不了AAX倒閉。

在我去日本旅行途中，原來AAX開始已系統維護為由暫停運作。

在加密貨幣的投機，雖知有價格歸零的風險，但估不到今次是先死在counterparty risk。過往曾有一刻想過把加密貨幣轉移到冷錢包，但總是不了了之。

實際損失其實少於平時股票組合一日的波動，也慶幸過往一年多沒有再加大本金。但心裏還是責怪自己沒有提早意識避免損失。

AAX曾說找投資者，但及後連一個宣布破產的公告都沒有，就無聲無息消失。令苦主們後來覺得這是一場騙局。

10月投資回顧

恒指連續兩個月都跌成二千點，所以本月組合虧損與上月相約，再創歷史低谷。

好像所有資產都下跌，只有定期利率是上升。總是思考簡簡單單做定期，還是趁機買入更多收息股，增加未來的現金流。

但投資不缺意外。1310香港寬頻即使經調整自由現金流（AFCF）與上年持平，但今次修訂了股息政策。

原先AFCF的90%(以100%為目標)，改為AFCF少於75 %。

本來今年股價已跌不少，主要股東新加坡政府投資公司GIC Private上半年 $9以上加注，自己上月才開始入貨。公佈減派股息後，估值和股價(一日跌近20%)再大跌。始終公司體質不算好（高payout ratio、負債多、易受加息影響)，貪高息的確有一定危險性。

月供盈富12週年

轉眼月供之路已走了12年，剛剛本月買入價$17.34是歷來最低。恒指有波幅冇升幅、派息下跌，難免灰心。

9月投資回顧

世界很亂，股市繼續下跌，單月虧損破紀錄。

幸好只影響心情，不影響生活。唔識估市、唔識買跌，那唯有保持心態繼續坐貨。

繼續睇下書、研究下企業，等待漫長的暴風雨過去。

加密貨幣2週年

過往一年沒有加大本金，主要都是把幣放在交易所滾息。

曾上年高位減少量BTC、ETH。今年加密市場進入寒冬，BTC曾跌穿US$18000、ETH曾跌穿US$1000，但都是小小注低位購貨。

雖然持倉市值比上年大幅縮水，但仍然賬面有賺(好過自己的股票組合)，繼續長期投機。

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2021-09-15: 加密貨幣一週年

2020-09-15: 加密貨幣

8月投資回顧

最後幾日美市大跌，港股也不能幸免，組合再創歷史新低(已重覆說了超過一年...)。

要來的終於會來，30號披露股神巴菲特旗下巴郡於8月24日出售133.1萬股1211比亞迪，每股平均價為277.1016元，套現3.69億元，持股量由20.04%降至19.92%。

上月寫過若股神真係出售，咁我作為小散照跟出售。坐言起行，即使今日大趺~10%，把謹有一手賣出。

1211已經是我歷來賺最多的股票了。2019年受龔成影響，開始研究和月供買1211。早在2020年我已覺得升得太急、股價太快透支了未來的增長潛力，停止月供、減持了一半。之後股價竟然再升一兩倍其實只係bonus和純運氣。

月供領展7週年

又過了一年，領展變成第一大持倉、收息亦最多。

今年疫情反覆，股價亦變差，帳面賺變蝕。

現時加息和經濟環境下，股息率和股息增長率的確不吸引，股價應該難捱。

但前兩年回顧時寫的持有理由沒有改變，領展依然是業務簡單易明、可以安心持有的優質REIT。月供金額已減少，隨著多年累積的股數已經不少，會再審視是否需要停止月供。

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月供領展6週年

月供領展5週年

7月投資回顧

經過2個月的平靜，本月組合再虧損10萬，再創歷史新低。

美國加息通脹使人擔心美國會陷入衰退，而奇蹟地QQQ本月是上升的。美元轉強，對多個實力較弱的國家造成壓力，會否導致債務危機?

中國內房繼續醞釀危機，甚至影響內銀、物管及其他行業。持有的6098碧桂園服務受母公司影響，股價急挫。股價很吸引，但等中期業績再評估。隔了4個月，當初錯誤持有的恒大物業終於公佈消失了134億現金去向，當然一早知其實係被母公司攞用。在市差時，子公司獨立經營性受質疑、擔心母債子還(的確在恆大發生了)。

傳股神上沽清比亞迪，導致比亞迪股價從近期歷史高位下跌。我只持有一手，但成為了現時帳面賺最多的股票。我沒有水晶球，也不肯定股神是否要沽貨。如果股神真係出售，咁我作為小散當然照跟出售。

騰訊、阿里巴巴、港股繼續不振，只有坐。

6月投資回顧

月尾最後幾日大市下跌，所以6月又是負數。

本月繼續靜觀其變，美股繼續下跌、中概股好像已在谷底回升。

騰訊大股東發布了一個冇期限、冇上限的減持計劃，對股價造成影響。這個減持理論上對長遠價值冇影響，但又未跌倒吸引我再去加倉。

加密市場進入寒冬，BTC跌穿20000、ETH跌穿1000。小小注、長期投機，所以對這下跌感覺不大。

累計收股息突破$30萬，算係一個少少里程碑。

5月投資回顧

相隔了長達六個月，5 月份終於正數，但如果YTD要正數依然漫漫長路。

本月加密貨幣發生幣災，穩定幣UST & Luna 幣大跌清零，連USDT也曾出現信心危機。幸好自己無知，不認識這兩種幣，所以避開了。

雖然遠離了股市，留意到持股的659新創建近月很動作，股價都升了不少。

• 約23.34億港元收購廣西貴梧高速公路40%股權
• 約122.85億港元出售飛機租賃業務
• 約26.63億港元收購嘉民集團六個成都及武漢物流項目
• 最多23億港元回購股份
• 最多1.5億美元收購於2029年到期的4.25%優先票據

科技股、發夢股則繼續受加息、通脹等宏觀影響股值，股價繼續冇眼睇。

綠色零售債券

早前懶得富途入錢，簡單用它免息孖展抽。計劃像前幾次ibond般，首日賣走一半。

估唔到2人抽中全部共10手Green Bond。也估唔到暗盤潛水，相信是歷來政府bond首次首日破發。

好在進可攻，退可守。沒有太大現金壓力，無得賺，可繼續收息。2.5%息還是高過按揭利率，賺取少少息差。

FWD隨手賺儲蓄壽險計劃

由2022年5月23日起，八達通App中的版面不會再提供富衛隨手賺儲蓄壽險計劃的連接、閣下的富衛隨手賺儲蓄壽險計劃仍然生效，閣下可繼續透過FWD Moments 流動程式瀏覽保單資料，但將不能透過八達通 App瀏覽保單資料，或進行供款(存入其後保費）或提款（作出部分退保）。如閣下須於2022年5月23日或以後存入其後保費、作出退保或部分退保，請與富衛保險聯絡辦理有關手續。如有查詢，請參閱常見問題。

在當時低息環境，這個富衛「隨手賺」回報率(首年4%、然後第2、3年2%)很有吸引力，所以2020年8月透過八達通 App存入$20000玩下。

計劃缺點是只可入$20000、提款要經八達通App(每月轉出超過$3,000會收1%)、退保要親身辦手續。

估不到不足2年，八達通App已不支援這計劃。

後記：

17/6去上環cut單，過程簡單，只需出示身份證、簽個名就好搞掂手續。

8/7 終於等到該筆錢fps到我銀行戶口

4月投資回顧

【明報專訊】金管局總裁余偉文撰文預警，外匯基金將陷入股、債、匯「三重打擊」的艱難局面，短期表現無可避免會受到影響。金管局上一次預警外匯基金陷入三重打擊，正值2015年底該基金創下歷來最差單季表現之時。

既然外匯基金都說陷入股、債、匯「三重打擊」，納指4月又下挫13.3%創下2008年10月以來的最大單月跌幅，我這小股民的股票組合當然不能倖免。幸好最後一日恆指回升813點(雖然晚上道指又跌返900多點)，組合帳面單日蝕少7萬。本月最後仍虧損10萬，總利潤也變成負數，繼續創新低。

之前見有技術分析預測派說3月大跌反彈後有所謂「第二隻腳」，好似畀他們講中。我就唔識估後市，繼續坐貨。

本月較遠離了股市，減少留意股價。所以買賣動作不多，主要月尾見到QQQ、收息股股價下跌，分段入了些少貨。

芒格減持阿里巴巴

是日多人討論的新聞：

「股神」巴菲特拍檔芒格（Charlie Munger）作為股票投資組合管理人之一的報紙和軟件企業Daily Journal Corp. 將阿里巴巴（9988）美股的持股減半。

有人說是減槓桿、有人說他是認錯割肉。真正原因只有他老人家和DJ才知。我則保持對巴巴短期悲觀、長期價值回歸。小額月供、不止蝕、佛系持有。

3月投資回顧

組合從上年6月最高點回撤，經過了9個月但仍未走出谷底、帳面虧損繼續創新低。

3月埋單最後「只是」虧損$4.8萬，相比本月第3個星期曾浮虧超過$40萬。

第3個星期出現「來回地獄又折返人間亅的市況：

先在星期一二股災，恆指大跌、美市中概股又爆跌。即使是長期思維，面對爆跌還是會恐懼和壓抑。

星期二，除了組合帳面虧損歷史新低，連總利潤(包括已賣出、股息)都變成負數。即代表投資了12年來都無賺錢，還要倒蝕。

剛好同日是月供2800盈富，月供買入價只有$19.4。

明知已沒有margin、用閒錢，只要捱得住，黑暗總會過去，但那時感覺繼續暴跌或回升的日子會很漫長。價值投資要求等待一段漫長而不確定的時間才知道下注的結果，要在“負數區”等待、還可能會進一步縮水，直到股價復甦，真的考驗心理和耐性。

想貪婪出手入貨，但這時現金在心理上變得更重要、珍貴，用剩餘的現金時會變得更謹慎。

但星期三四，股市報復式反彈，兩日恒指升3000點。星期三，組合單日帳面多了20萬，心理壓力都放鬆了不少。

過往半年主要動作是加強防守為主。停止加倉發夢股、分散投資減少中概exposure、加倉收息股增強現金流。

上半個月主要加倉了騰訊（$390、$330）、LGEN、新創建。

下半個月股市都算平穩，所以都無再做買賣交易。

不懂也不會估後市，專注調整自己投資心態。

6098 碧桂園服務 2021全年業績

 財務摘要

— 本集團年內收入由2020年同期約人民幣15,600.4百萬元增至約人民幣28,843.0百萬元，增幅約84.9%。

— 本集團年內毛利由2020年同期約人民幣5,299.8百萬元增至約人民幣8,864.0百萬元，增幅約67.3%。毛利率則由2020年同期約34.0%下降3.3個百分點至約30.7%。主要由於毛利率低的城市服務比重上升，疫情社保減免政策取消的影響造成毛利率下降。

— 年內，本公司股東應佔利潤由2020年同期約人民幣2,686.1百萬元增至約人民幣4,033.4百萬元，增幅約50.2%。

— 年內，每股基本盈利由2020年同期約人民幣97.62分增至約人民幣128.42分，增幅約31.6%。

— 年內，每股攤薄盈利由2020年同期約人民幣96.32分增至約人民幣128.01分，增幅約32.9%。

— 截至2021年12月31日，本集團的銀行存款和現金總額約人民幣11,755.9百萬元（2020年12月31日：約人民幣15,341.5百萬元）。

— 截至2021年12月31日，本集團除「三供一業」業務外的物業服務收費管理面積由2020年12月31日約377.3百萬平方米增加約388.4百萬平方米至約765.7百萬平方米，除「三供一業」業務外的物業服務合同管理面積由2020年12月31日約820.5百萬平方米增加約617.4百萬平方米至約1,437.9百萬平方米。另外，截至2021年12月31日，「三供一業」業務的物業服務收費管理面積及合同管理面積均約85.2百萬平方米。

— 董事會建議派發2021年末期股息為每股人民幣29.95分（2020年：每股人民幣21.87分），同比增長約36.9%。

公司在21年積極收購合併加上內生增長，所以業績增長是預期之內的。近來股價下跌主要母公司因素和未來是否能夠保持增速。自己持貨一年多，帳面由賺變蝕。唯一自我安慰是自己的成本價比配售價和公司回購價還低。

• 2021年分別以每股$53.35、$75.25配售的認購價發行139,380,000股，共籌了HKD$184億。
• 2021年平均HKD$58.18回購HKD$7億股份。

零股股息

近日無意間發現usmart美元賬戶多了一筆「零股股息亅的收入，只得US$0.4，真的看不懂這是什麼東西。

最後發現usmart早前送的1股QTT不見了,原來12月時要進行十合一合股。相信因為只得一股無法合股,所以直接退還剩餘價值。

當時1股其實只值大約US$2，十分雞肋，所以完全冇理會。現在合股股價也只是$1.7，即是跌幅超過九成...

6666 恒大物業 停牌

恆大系上週末停牌，以為有咩好消息。點知...

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司證券持有人及潛在投資者，本公司在審核截至2021年12月31日止年度的財務報告過程中，發現本公司有約為人民幣134億元的存款，為第三方提供的質押保證金，已被相關銀行強制執行。本公司將成立獨立調查委員會及安排委聘專家對該質押保證進行調查。

突然話134億唔知點解畀人當咗保證金唔見了，這已相等於恆大物業大部分現金。上年投資回顧時已檢討買入該股是錯誤，現在唯有假設是total loss。

信用卡組合

很久沒有整理信用卡組合，近幾年信用卡優惠減少、不想管理太多信用卡(cut了citibank、大新、AE),集中了用幾張信用卡。

信用卡	現金回贈/飛行里數	其他優惠
中銀i-card 萬事達卡	Google Pay 4% (每月首$1,112) 網上簽賬4% (每月首$1,112)
中銀i-card雙幣鑽石卡（虛擬卡）	BoC Pay、雲閃付 4% (每月首$1,112) 網上簽賬4% (每月首$1,112)	雲閃付\BOC Pay優惠
中銀銀聯雙幣鑽石卡	BoC Pay、雲閃付4% (每月首$2,500)	雲閃付\BOC Pay優惠
EarnMORE 銀聯鑽石卡	簽賬、Wechat Pay、雲閃付2% (首$20萬) 八達通增值 1%
WeWa卡	旅遊、戲院、卡拉OK及主題公園 4%	簽滿$400 有抽獎
滙豐 Red 信用卡	網上簽賬4% 超市簽賬2%、基本 1%	繳費 0.4% (每月結單首$10,000，交稅及保險無)
滙豐Visa Signature卡	本港餐廳食肆 3.6%	本地超級市場/ 百貨公司/電訊公司 1.6%
滙豐EveryMile卡	本地交通、咖啡店 HK$2＝1里	咖啡店: % Arabica, APT, Blue Bottle, Cupping Room,  HABITŪ, NINETYs, NOC
恒生enJoy白金卡	惠康/萬寧 1.5% 基本 0.5%、繳費 0.5% (每月結單首$10,000)	惠康:3、13及23號>=HKD100 92折 萬寧:1號及20號購物，94折
DBS Black World Mastercard	手機支付(綠、藍、PayMe) HK$6＝1里
DBS Eminent Card	手機支付(綠、藍、PayMe) 1%
渣打國泰Mastercard	網上、食肆、海外  HK$4＝1里
MOX Credit	指定商戶5%/3%CashBack	5% DONKI, HKTV, foodpanda, mcdonload, google play 3% eCup, Between
ZA Card	特選咖啡店買一送一 每次完成 HKD 10 或以上合資格消費，就可以抽獎一次

PayMe($3000): HSBC Visa Signature  ~Rebate $12電子錢包增值免費轉帳額已大大減少，每個月賺得一百幾十。

Alipay($1000):DBS Black $6/1 mile Rebate ~166miles

WeChat($1000): Earnmore: 2% ~Rebate $40

Oepay($3000): Earnmore: 1% ~ Rebate $30

平常消費就要看消費類別

由於一般都是簡單買日常用品、食物，所以大部分都盡量使用wechat(配合EarnMORE)或alipay,因為有時有印花回贈

有時會在Google Play買電子書，使用Alipay A+ Reward券會平少少

如果餐飲滙豐Visa Signature卡。但疫情下出外用餐機會較少,所以用MOX Credit訂foodpanda外賣有5% rebate

繳付賬單用雲閃付配合EarnMORE 或Alipay(因為方便即時睇帳單結餘)

買咖啡飲用ZA card，某幾間咖啡店會買一送一、又可以抽下獎搏下高d回贈。

87001 匯賢產業信託 2021全年業績

跟中國大環境相若，匯賢產業信託的業務復甦步伐亦同樣遇到阻延。二零二一年下半年各地區爆 發零星病毒個案令商業環境惡化。儘管二零二一年下半年表現疲弱，匯賢產業信託二零二一年全年之整體業績仍優於二零二零年。

可供分派金額為人民幣六億三千三百萬元（二零二零年：人民幣五億七千七百萬元）。年内的分派比率為90%。向基金單位持有人作出之分派為人民幣五億七千萬元（二零二零年：人民幣五億二千萬元）。

從21年業績公告中，21年業績比上年好少少，全年派息金額亦都比上年多。但問題是扣除了中期息，末期息只有0.0261，比中期息0.0654少了近六成！

所以股價由$1.38再急插到$0.98歷史新低。因為內地疫情和宏觀經濟問題，東方廣場寫字樓和商場的出租率和租金都未可以重返以往水平。等內地復甦要等到22年、23年、...？

把人民幣資產放在儲蓄保險和匯賢, 2020年時無聊賭一賭3年後,那項回報較高。如今只剩下不到1年時間，看來儲蓄保險將勝出機會較高…

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2020-04 87001 匯賢產業信託

2020-05 人民幣儲蓄保險

2020-08 87001 匯賢產業信託

2月投資回顧

俄烏打仗、香港疫情嚴重，港美兩地市時都跌，所以組合虧損擴大、繼續創新低。

公司業績公佈期，9988不論是電商還是阿里雲在第四季增長放緩。股價越跌越有，就跌穿$100。最大優點始終是估值平，加上她依然是國內最有實力企業之一，只好繼續慢慢月供。

銀娛027財務狀況較好，淨現金、恢復盈利、更能夠派息、少政治風險。看來當初由金沙換馬至銀娛的理據還是正確。

新創建659業績無太大特別，派息同比微微上升$0.01。

本月動作不算多，開始建倉愛馬仕、繼續加倉收息股、QQQ。

另外終於賣清FSLY，過往一年一直期待業績表現好轉，所以沒有換馬。但實在和NET表現相差太遠。結果虧損近80%，但虧損金額只是HK$5200。幸好注碼少、亦無加倉。把賣出的換成3股同樣發夢的ARKK。

1月投資回顧

美股因加息、縮表,所以出現回調,相隔半年,重新月供QQQ。

美股、港股都麻麻地,所以組合繼續捱打。幸好月尾牛年最後一天升市,本月組合「只是」損失3.8萬。

2021 投資回顧

今年中了很多地雷,中概股、發夢股、賭股暴跌。已經算叫做限制注碼、分散風險,以減少損失。

最後全年淨虧損24萬,剛剛把上年的獲利抵消。看了不少投資書,多了一些長期思維,盡量看淡短期波動,雖路途遙遠,期望長線價值回歸。

加入了一些投資TG group, 一山還有一山高,要成為一位專業的投資人很不容易。能力圈、估值、心態、行業與公司分析 等都不是快速掌握的事,唯有嘗試慢慢進步。

今年做得最差是買入恆大物業,雖然估值低估,但母公司的確有巨大negative impact。投入資金雖只佔組合1.6%,但股價暴跌造成無謂嘅金錢損失和心理壓力。

一直冇理會嘅比亞迪成為帳面賺最多嘅持股。發夢股中只有NET表現較好,曾經倍升和成功在超高估值時(100x+ PS)減持。

受home country bias影響,始終中港股佔比較多。佔比較多騰訊、巴巴跌足全年,國家監管風險確是難測。暫時策略仍是一半靠阿爺打救、一半靠自己分散投資。美股一直估值高不敢投入太多。

投機的加密貨幣,反而今年回報可觀。懶得深入認識,主要持有最大路的ETH,BTC和穩定幣。